2015年05月22日 07:39   來源：中國證券報-中證網(wǎng)   

　　根據(jù)國家發(fā)改委網(wǎng)站信息，5月18日以來共批復超逾4500億元基建項目，未來還將有一系列穩(wěn)增長工程包陸續(xù)落地，包括今年將超過4300億元的網(wǎng)絡建設投資。同時，不少地方PPP項目推進速度正在加快，一些幾百億甚至幾千億的項目開始上馬。

　　業(yè)內(nèi)人士認為，多項宏觀經(jīng)濟指標顯示，當前穩(wěn)增長壓力較大，加快基建項目投資是穩(wěn)增長的抓手。相關部門正加緊制定支持基建投資的多項金融舉措，加大資金支持力度。市場要關注民間資本參與基建投資的積極態(tài)勢，這將成為政府主導的基建投資的有效補充，并將有助于提高運營效率。

　　項目審批加快

　　國家發(fā)改委5月20日批復了南京、南昌和呼和浩特三個城市軌道交通建設規(guī)劃，涉及總投資額2151.91億元人民幣。而在之前的18日，發(fā)改委集中披露了6個大型基建項目，包括4個鐵路項目和2個城市軌道交通項目，預計投資總額達到2435.77億元。至此，短短3天內(nèi)，已經(jīng)有超過4500億元的鐵路交通投資獲批。

　　對于密集批復鐵路軌道交通項目，專家表示，目前我國經(jīng)濟下行壓力仍比較大，外貿(mào)受國際市場影響明顯，而消費增長短期內(nèi)難以有大的起色，短期內(nèi)能夠刺激經(jīng)濟增長的只有投資，而鐵路軌道項目投資比較大，而且能夠帶動鋼鐵、水泥等很多其他行業(yè)，因此，國家發(fā)改委才會密集批復鐵路軌道項目。

　　發(fā)改委固定資產(chǎn)投資司副司長羅國三日前在發(fā)改委舉行的宏觀經(jīng)濟形勢與政策發(fā)布會上表示，近期可能會推出新的一批重大工程包。根據(jù)實際情況，不斷充實完善和動態(tài)調(diào)整的重大工程包，把一些符合方向、具備條件的重大項目及時補充進來，形成“四個一批”，即“實施一批、核準一批、儲備一批、謀劃一批”。

　　民生證券認為，今年要完成7%的GDP目標，基建投資增速至少要達到25%，規(guī)模達到14萬億，意味著后三個季度的基建投資將較第一季度明顯回升。

　　金融支持加碼

　　貨幣政策一再發(fā)力是各地推進項目實施的關鍵一環(huán)。5月11日央行再次降息，這是繼去年11月和今年3月之后本輪的第三次降息；而在此前不到一個月，央行剛剛把存準率降低了1個百分點。

　　5月13日，國務院常務會議決定，新增5000億元信貸資產(chǎn)證券化試點規(guī)模，試點銀行騰出的資金要用在刀刃上，重點支持棚改、水利、中西部鐵路等領域建設。

　　5月15日，財政部、央行、銀監(jiān)會再次聯(lián)合發(fā)文，要求地方各級政府和銀行業(yè)金融機構要妥善處理融資平臺公司在建項目后續(xù)融資問題，區(qū)分存量和增量實施分類管理，依法合規(guī)積極支持融資平臺公司在建項目后續(xù)融資，確保在建項目有序推進，切實滿足實體經(jīng)濟的合理融資需求，有效防范和化解財政金融風險，同時要求銀行對融資平臺公司的貸款不得盲目抽貸、壓貸、停貸。

　　國泰君安報告認為，近期的穩(wěn)增長組合拳令傳統(tǒng)的穩(wěn)增長模式更為清晰，地方政府融資平臺欲罷不能。預計接下來人民幣貸款將快速擴張，表外融資也將死灰復燃，繼續(xù)限制無風險利率下行。

　　PPP推進加速

　　水利部網(wǎng)站21日披露，近日，國家發(fā)改委、財政部、水利部聯(lián)合印發(fā)了《關于開展社會資本參與重大水利工程建設第一批試點工作的通知》，選擇黑龍江奮斗水庫、安徽江巷水庫、福建上白石水庫、廣東韓江高陂水利樞紐、貴州馬嶺水利樞紐等12個項目作為國家層面聯(lián)系的試點，啟動第一批社會資本參與重大水利工程建設運營試點工作，將通過2年左右的時間，探索可復制、可推廣的經(jīng)驗，推動完善政府與社會資本合作(PPP)機制相關政策。

　　從各地情況來看，目前各地PPP合作項目正加速推進。

　　去年下半年開始，財政部、國家發(fā)改委陸續(xù)出臺了一系列有關鼓勵PPP運作的政策，同時財政部推出了30個示范項目，各地方政府也都在積極探索如何開展PPP項目的運作問題，而且影響面之大、范圍之廣可以說始料未及。

　　“由于PPP項目具有項目條件復雜、實施周期長等特點，往往在短時間內(nèi)很難收到有效反饋信息，進而完善政府有關部門后續(xù)的政策調(diào)整和改進工作。同時，各地政府躍躍欲試，紛紛上馬一系列PPP項目，每個城市動輒幾百億、甚至幾千億的投資項目，因此，如果能從已經(jīng)完成的七、八千個PPP項目中總結經(jīng)驗、汲取教訓，是可以直接受益的。”在中國PPP沙龍(第8期)——大連中心城區(qū)垃圾焚燒PPP項目經(jīng)驗介紹會上，一位參會人士表示，目前，已經(jīng)完成的成功項目很多，失敗和走了彎路的項目也不少。如何從這些項目當中汲取經(jīng)驗教訓，幫助當前正在實施的PPP項目少走彎路，顯得尤其重要。

　　中金公司認為，市場要關注民間資本參與基建投資的積極態(tài)勢，這將成為政府主導的基建投資的有效補充，并將有助于提高運營效率。當前20%的基礎設施投資高增速是可以持續(xù)的。這是因為貨幣、財政政策均會加大逆周期政策調(diào)節(jié)力度，公共部門的基建投資增速可能高位保持穩(wěn)定。政府對民間資本參與基建投資的鼓勵態(tài)度更加確定，定向寬松的優(yōu)惠政策、穩(wěn)定的現(xiàn)金流回報、以及房地產(chǎn)業(yè)的調(diào)整，都將吸引更多民間資本介入基建投資，民間基建投資將成為政府投資的有效補充。