2015年05月08日 09:08　來源：每日經濟新聞

李克強總理5月7日上午的到訪，在中關村創業大街掀起的熱潮還未散去，數小時之后，中國政府網公布的《國務院關于大力發展電子商務加快培育經濟新動力的意見》（以下簡稱《意見》），從八個方面推進電商發展，加快培育經濟新動力。

　　據《每日經濟新聞》記者了解，我國電子商務發展迅猛，不僅創造了新的消費需求，引發了新的投資熱潮，開辟了就業增收新渠道，為大眾創業、萬眾創新提供了新空間，而且電子商務正加速與制造業融合，推動服務業轉型升級，催生新興業態，成為提供公共產品、公共服務的新力量，成為經濟發展新的原動力。

　　此次關于電子商務的“國八條”，更是提到了建立健全適應電子商務發展的多元化、多渠道投融資機制，研究鼓勵符合條件的互聯網企業在境內上市等相關政策。

　　鼓勵互聯網企業境內上市

　　5月7日，有兩條事關互聯網企業的大事兒，一條是國務院總理李克強去了3W咖啡，再次推動了大眾創業萬眾創新；一條便是國務院公布《關于大力發展電子商務加快培育經濟新動力的意見》，鼓勵符合條件的互聯網企業境內上市。《意見》明確指出，各有關部門要按照各自職能，加大金融服務支持；建立健全適應電子商務發展的多元化、多渠道投融資機制；支持商業銀行、擔保存貨管理機構及電子商務企業開展無形資產、動產質押等多種形式的融資服務。鼓勵商業銀行、商業保理機構、電子商務企業開展供應鏈金融、商業保理服務，進一步拓展電子商務企業融資渠道；引導和推動創業投資基金，加大對電子商務初創企業的支持。

　　此外，《意見》還明確了三點原則。一是積極推動。主動作為、支持發展。積極協調解決電子商務發展中的各種矛盾與問題；二是逐步規范。簡政放權、放管結合。法無禁止的市場主體即可為，法未授權的政府部門不能為，最大限度減少對電子商務市場的行政干預；三是加強引導。把握趨勢、因勢利導。

　　《意見》更是提出了七方面的政策措施：一是營造寬松發展環境，降低準入門檻，合理降稅減負，加大金融服務支持，維護公平競爭。二是促進就業創業，鼓勵電子商務領域就業創業，加強人才培養培訓，保障從業人員勞動權益。三是推動轉型升級，創新服務民生方式，推動傳統商貿流通企業發展電子商務，積極發展農村電子商務，創新工業生產組織方式，推廣金融服務新工具，規范網絡化金融服務新產品。四是完善物流基礎設施，支持物流配送終端及智慧物流平臺建設，規范物流配送車輛管理，合理布局物流倉儲設施。五是提升對外開放水平，加強電子商務國際合作，提升跨境電子商務通關效率，推動電子商務走出去。六是構筑安全保障防線，保障電子商務網絡安全，確保電子商務交易安全，預防和打擊電子商務領域違法犯罪。七是健全支撐體系，健全法規標準體系，加強信用體系建設，強化科技與教育支撐，協調推動區域電子商務發展。

　　A股市場被看好

　　以前一家國內互聯網公司想上市，美股、港股市場都是首選。這當中的原因在于，大部分公司所獲投資是美元，也都做的是VIE結構，無法滿足國內要求。事實上，國內的互聯網企業里，新浪、京東、百度、阿里巴巴等諸多企業都采取的此種結構。

　　VIE（VariableInterestEntity）結構的全稱是“可變利益實體”，國內也被稱作“協議控制”，指的是境外注冊的上市實體與境內的業務運營實體相分離時，境外的上市實體通過協議方式控制境內的業務實體，業務實體就是上市實體的VIE。企業本身對此利益實體（合法經營的公司、企業或投資）無完全控制權。

　　就阿里選擇赴美上市的原因，經濟研究員、股評人士熊錦秋曾在《每日經濟新聞》發表文章，概括出以下原因：首先是阿里巴巴集團作為注冊在開曼群島的外資公司，目前政策并不支持外資公司在A股上市；其次，阿里上市后仍想維持創始人對公司的控制。此外，A股的承載力虛弱。

　　熊錦秋指出，阿里利用VIE結構控制內地公司，原因在于中國互聯網公司大多因為接受境外融資而成為“外資公司”，但很多牌照只能由內資公司持有。因此，國內的互聯網公司往往成立由內地自然人控股的內資公司持有經營牌照，再用合約來規定持有牌照的內資公司與外資公司的關系。

　　另一方面，《每日經濟新聞》記者留意到，今年1月19日，商務部發布《中華人民共和國外國投資法（草案征求意見稿）》（以下簡稱《征求意見稿》），公開向社會征求意見。

　　該《征求意見稿》依據注冊地標準對外國投資者予以定義，并引入了“實際控制”的標準。一方面，受外國投資者控制的境內企業視同外國投資者；另一方面，外國投資者受中國投資者控制的，其在中國境內的投資可視作中國投資者的投資。

　　國內資本市場對互聯網概念的追捧熱度變高的背景下，暴風科技是首個拆除VIE架構回歸A股的互聯網公司。《上海證券報》日前援引業內人士說法稱，“A股對互聯網概念股的熱捧僅是資本市場潮涌一角，在‘互聯網+’風口上，類似暴風科技的互聯網公司將在市場上獲得更高的估值，其中，一向重視互聯網產業發展的新三板也受到更多企業的青睞。”

可以預見的是，《意見》的發布也將激發互聯網企業在境內上市的熱潮。經緯中國創始合伙人張穎曾表示，過去幾個月里，經緯所投企業里有40多家正在拆除VIE結構，準備回歸國內資本市場。長遠來看，極其看好中國優質互聯網公司回歸A股或者在A股上市，未來A股市場上的互聯網企業或將有10倍乃至30倍的數量增長。