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第19期

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鋼鐵行業:平看鐵礦石資源稅改 政策短時利好兌現
日期:2016-01-08  發布人:admin  瀏覽量:223

2015-04-10 07:56  來源:華泰證券



410日發布鋼鐵行業研究報告,報告摘要如下:

投資要點:

鋼鐵板塊繼續上漲,跑贏大盤

鋼鐵要聞: 根據8日召開的國務院常務會議,為改善鐵礦石企業的經營環境、促進結構調整、支持上下游產業協調發展和升級、保障國家資源供應安全,決定下調鐵礦石資源稅征收比例,減按規定稅額的40%征收,自2015年5月1日起實施。

鐵礦石資源稅點評如下: 1、有別于市場認識,涉鋼鐵部分,主要目的是給企業通過降稅方式減負,而不是刺激鐵礦石價格和保涉礦上市公司(近期很多機構對預期產生了誤讀)。2、國內外鐵礦石品位及成本差非常顯著,內礦大部分成本60 美元以上,我國鐵礦石的平均品位在20%-40%之間,生產1噸鐵精粉,約需要1.6 噸原礦,測算資源稅在25-60 /噸。而三大外礦成本最低不到20 美元,鐵礦石價格跌至50 美元以下,使得內礦企業難以為繼,資源稅削減只能緩一時之急,而且并不確定能否讓企業最終盈利。3、最核心結論:受全球鋼鐵產能增速放緩,礦山擴產影響,礦價將長期承壓,資源稅改只算杯水取暖,可做短時政策利好,不構成拐點催化劑。4、礦價越低對中國產業經濟越合適,不僅局限于鋼鐵。

股市表現:上周鋼鐵行業上漲為主,其中杭鋼股份(11.68,-0.210,-1.77%)46.32%漲幅領漲,包鋼股份(6.04,0.030,0.50%)5.09%跌幅領跌。截止周五,上證綜指報收3863.93,周漲幅4.68%。周五鋼鐵板塊報收于3437.72,周漲幅5.59%

行業指標:螺紋鋼、熱卷價格震蕩調整

價格:現螺紋鋼、熱卷的價格分別為25592550 /噸,周變動幅度分別為-1.20%-1.62%;螺紋最新期貨價格為2341 /噸,周變動幅度為-5.49%;現國內唐山66%鐵精粉價格549/噸,周環比持平。港口印度63.5%鐵精粉價格390 /噸,周跌幅11.36%。巴西、澳洲鐵礦石到岸價分別為420380 /噸,周跌幅分別為12.50%11.63%。巴西-中國和澳洲-中國海運費分別為9.864.44 /噸,周變動幅度分別為-3.61%-1.33%。山西二級冶金焦報975 /噸,周跌幅2.50%

利潤:現加權生鐵和鋼坯成本分別報15161953 /噸,周跌幅分別為2.56%2.00%

分產品來看,現螺紋鋼、線材、熱卷、冷板和中板的加權利潤分別為4726-99252-108 /噸,周變動幅度分別為15217332 /噸。

產銷存:根據中鋼協數據,月中旬全國重點企業粗鋼日均產量164.92 萬噸,旬環比變動-1.92%;預估全國粗鋼日均產量212.89 萬噸,旬環比變動-3.09%。截至本周末,社會庫存總計1482.41 萬噸,周環比下降2.60%;分產品來看,現螺紋鋼、熱軋板卷的庫存分別為725.6311.3 萬噸,周變動幅度分別為-3.98%0.44%。截止月中旬末,中鋼協統計重點鋼鐵企業鋼材庫存為1735.1 萬噸,比上一旬下降1.43 萬噸;環比變動-0.08%


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